今日勢反彈動力北京不銹鋼管出臺定價策略

  受多家鋼廠限產影響,本周163 家鋼廠高爐產北京不銹鋼管能利用率環比下降4.54%,但盡管如此,由于需求漸淡,本周鋼價現貨依然下跌0.48%,北京不銹鋼管社會庫存環比降幅收窄至0.02%。在急跌6 周、回吐此前虛高漲幅之后,目前鋼價之所以難以繼續深跌,核心原因在于需求端并未顯著下滑:1)前兩年快速下滑的地產、制造業增速今年出現企穩成為支撐當前終端需求的關鍵因素;2)不斷強化的穩增長措施也有助于進一步鞏固基建采購。同時,北京不銹鋼管相對于期貨定價策略的鋼廠環節而言,市場化定價原則的鋼貿環節壓力大小成為短期左右鋼價走勢的核心變量,考慮到當前庫存水平已處于絕對低位,鋼貿商短期拋壓不大也降低了鋼價快速下跌風險。當然,北京不銹鋼管指望需求初入淡季的現貨鋼價明顯反彈也概率不大,振蕩偏弱格局將是未來一段時間鋼價主基調。另外,值得注意的是,本周熱軋庫存環比上升1.92%顯示供需狀況不佳,考慮到目前熱螺價差320 元、冷熱價差450 元均偏離合理區間(2010 年以來以上價差均值為60 元、903 元,最大值460 元,2010 元,最小值為-350 元,190 元),后續需警惕熱軋補跌壓力。

 天津市奧宇通鋼管銷售有限公司出現分化,五礦發展、北京不銹鋼管網上漲收官,物產中拓、生意寶則有不同程度下降。無論從月漲跌幅還是年漲跌幅來看,線下基礎更具優勢、平臺供應鏈體系構建更為完善的鋼鐵電商股表現相對更佳,這也不會是短期現象,資本市場目前對于有望形成長期盈利機制的電商模式或抱有相對更大期待,而線下構建也正是長期盈利基礎,建議關注線下鋼鐵電商龍頭歐浦智網。

 價格判斷:期貨繼續振蕩,北京不銹鋼管下行壓力更大本周黑色期貨鋼弱礦強,或是對唐山限產即將結束的預期修復,目前北京不銹鋼管、熱軋、礦石期貨貼水幅度分別為6.15%、10.63%、11.42%。由于當前黑色期貨主力合約為旺季合約,本身具有多頭因子,尤其是在合約月份逐漸臨近之際, 因此,預計期貨短期難以繼續深跌。不過,受制于現貨偏弱,期貨暫時也無強勢反彈動力,后續整體將維持振蕩格局。其中,熱軋期貨受現貨影響后續將相對更弱,而鋼廠整體處于減產狀態也將壓制礦石期貨價格。

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