現貨持續上漲北京不銹鋼管鋼價有望進一步攀升

近期高爐開工率持續下降，北京不銹鋼管市場逐漸步入去庫周期，隨著唐山限產細則出臺并接近市場預期上限，現貨價格近持續上漲，期貨和股票市場都出現了明顯上漲，我們一直推薦的供暖季限產帶動市場上漲邏輯逐初步為市場所接受。我們認為，隨著限產全面鋪開，供需格局有望繼續在庫存上顯著反應，價格和利潤有望同漲并帶動期貨、股票市場新的機會。鋼鐵行業利潤變化：鋼價上漲，原料端依舊偏弱，鋼材利潤持續破新高本周鋼價穩中有升，其中北京不銹鋼管在大幅去庫的情況下鋼價和利潤都大幅攀升。

其他品種也略有上漲。在天津限產接近預期上限的情況下焦炭、鐵礦等原材料基本面較差，原材料端的弱勢疊加鋼價強勢使得鋼材利潤進一步攀升。我們判斷，鐵礦石港口庫存處于歷史高位，主要礦山也紛紛增大產能，疊加國內鋼企議價能力增強，鐵礦端料將繼續弱勢；北京不銹鋼管而焦炭限產力度特別是山西地區也明顯低于市場預期，近期雖然傳出部分焦企因虧損計劃主動減產，但焦炭和鐵礦綜合成本料仍將處于低位。隨著唐山等限產區域逐步進入大范圍正式限產，供給端的顯著收縮將開啟更為明顯的去庫周期，北京不銹鋼管鋼價有望進一步攀升。